ファマ:効率的な資本市場:理論と実証的研究のレビュー-マルチンゲールは不正確ですか?


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Eugene Famaは彼の論文で、以下に示す「フェアゲーム」の定義を示しています。同意しません。AFAIK、マルチンゲールには次のプロパティがあります。 $ E [X_ {t + \ tau} |X_t] = X_t $ 。何が欠けていますか?

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脚注9のコメント:

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そして、前のステートメントで:

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The way I understand it is:

In equation 2 $x_{j, t + 1}$ is defined as the change in of $p_j$ over the period $t$ to $t + 1$. The formula says that the expectation of the change is zero which is the same as saying that the expectation of the original variable at $t+1$ is equal to its current value.